Dengan kebijakan moneter di Bank of Canada dan Federal Reserve AS yang berada pada jalur yang berbeda, para ahli mengatakan hal ini dapat menyebabkan dolar Kanada mengalami volatilitas di kemudian hari.
Jika suku bunga Bank of Canada turun terlalu jauh di bawah suku bunga The Fed, hal ini dapat berdampak negatif terhadap dolar Kanada, kata Allan Small, penasihat investasi senior di IA Private Wealth. Hal ini akan membuat impor dari AS – mitra dagang terbesar Kanada – menjadi lebih mahal dan memberikan tekanan pada inflasi, meskipun ia menambahkan hal ini tidak terjadi dalam semalam.
“Jika Bank of Canada melakukan pemotongan beberapa kali dan The Fed tetap bertahan, saya rasa hal itu tidak akan menjadi masalah,” katanya.
Namun jika Bank of Canada terus melakukan pemotongan dan The Fed mempertahankan suku bunganya hingga melewati kuartal pertama tahun depan, maka kita akan mulai melihat perbedaan yang signifikan.
The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utamanya pada hari Rabu karena perekonomian negara tersebut lebih tangguh dari perkiraan dalam menghadapi biaya pinjaman dan inflasi yang lebih tinggi.
Ceritanya berbeda di Kanada, dimana pada minggu lalu, Bank of Canada mengumumkan penurunan suku bunga pertamanya dalam lebih dari empat tahun setelah siklus kenaikan tajam yang bertujuan untuk mengurangi inflasi.
Pada konferensi pers tanggal 5 Juni yang membahas penurunan suku bunga, Gubernur Tiff Macklem mengatakan bank sentral lebih yakin bahwa inflasi sedang menuju target dua persen.
Dia mengakui ada batasan sejauh mana Bank of Canada bisa menyimpang dari kebijakan suku bunga AS, namun dia mengatakan “kami belum mendekati batasan tersebut.”
Bank of Canada memangkas suku bunga pinjaman utamanya sebesar seperempat poin persentase menjadi 4,75 persen, sementara suku bunga dana federal AS saat ini berada pada kisaran 5,25 persen hingga 5,50 persen.
Perekonomian Kanada lebih sensitif terhadap suku bunga, sebagian besar karena warga Kanada memiliki jangka waktu hipotek lima tahun, sedangkan di AS, jangka waktunya adalah 30 tahun, kata Brianne Gardner, manajer kekayaan senior Velocity Investment Partners di Raymond James Ltd.
Hal ini berarti semakin banyak pemilik rumah di Kanada yang harus memperbarui hipotek mereka selama periode suku bunga yang lebih tinggi ini, sehingga menyebabkan konsumen mengendalikan pengeluaran mereka.
“Ini benar-benar kisah dua perekonomian,” kata Small.
Pasar Kanada juga lebih bergantung pada komoditas seperti minyak, kata Small, sedangkan perusahaan teknologi menguasai sebagian besar pasar keuangan di AS – dan nama-nama perusahaan teknologi besar memimpin kenaikan ekuitas baru-baru ini karena optimisme terhadap kecerdasan buatan.
“Hal ini sudah sangat membantu dalam menghasilkan pendapatan, menghasilkan pertumbuhan, dan memberikan Amerika Serikat keuntungan yang pasti,” kata Small.
Bukan hal yang aneh jika tarif overnight antara kedua negara agak berbeda, kata Gardner, namun biasanya perbedaan tersebut tidak terlalu signifikan.
Secara historis, perbedaan 100 basis poin, atau satu poin persentase, telah menjadi “zona nyaman,” katanya.
“Jika ada jendela tersebut, menurut saya kita masih merasa nyaman dengan hal tersebut. Jika hal tersebut mulai sedikit melampaui batas tersebut, saya pikir kita mungkin akan mempertimbangkannya kembali.”
“Saya pikir ada lebih banyak ruang untuk perbedaan daripada yang diperkirakan kebanyakan orang,” kata Gardner.
Untuk periode tahun 1990an, perbedaan antara kedua suku bunga tersebut adalah 250 basis poin, yang merupakan “selisih yang cukup besar,” kata Gardner.
Namun pada periode tersebut, penguatan harga energi membantu mendukung dolar Kanada, kata Gardner.
“Jika harga energi terus naik, hal itu bisa menjadi penyangga bagi dolar Kanada.”
Pada awal tahun 2024, para pengamat pasar mengira The Fed dapat memangkas suku bunga acuannya sebanyak enam kali sepanjang tahun, meskipun bank sentral sendiri memproyeksikan tiga kali pemotongan. Ekspektasi tersebut telah berkurang secara signifikan seiring dengan bergulirnya data ekonomi selama enam bulan terakhir.
Taruhan sekarang condong ke arah pemotongan pertama pada bulan September di AS, kata Gardner, namun data ekonomi dapat mengubah hal tersebut.
Small mengatakan, bergantung pada bagaimana perekonomian AS bertahan seiring berjalannya tahun ini, ada kemungkinan The Fed tidak akan melakukan pemangkasan suku bunga sama sekali hingga tahun 2025.
Macklem mengatakan pekan lalu bahwa Bank of Canada mengambil keputusan suku bunganya “satu pertemuan pada satu waktu.”
“Jika inflasi terus menurun, dan keyakinan kami bahwa inflasi menuju target dua persen secara berkelanjutan terus meningkat, maka masuk akal untuk mengharapkan penurunan lebih lanjut pada suku bunga kebijakan kami,” katanya.
“Bank of Canada mengatakan bahwa mereka memiliki banyak ruang untuk melakukan perbedaan,” kata Small, namun dia menambahkan tidak jelas seberapa besar ruang yang sebenarnya ada.
“Pada titik tertentu, jika AS tidak mulai melakukan pengurangan… hal ini pasti akan menimbulkan kesulitan.”
— Dengan file dari The Associated Press
Laporan The Canadian Press ini pertama kali diterbitkan pada 12 Juni 2024.
