Nach zwei Jahren, kosten Bezug auf die brasilianische Wirtschaft erholte sich am Mittwoch, den 18stieg von 10,5 %, einer stabilen Rate in den letzten vier Monaten, auf 10,75 %. Der Schritt entsprach den meisten Markterwartungen. Der harte Ton der Aussage gab jedoch Anlass zu Spekulationen darüber Ausschuss für Geldpolitik (Copom) wird das Tempo in den letzten beiden Sitzungen des Jahres beschleunigen, um den Straffungszyklus im Januar schnell zu beenden.
Das Dokument liefert keine Anhaltspunkte. Im Gegenteil, Bank Sentral Hervorheben der Position „Datenabhängigkeit“ und Warten auf die Entwicklung des Indikators Inflation und Erwartungen für die nächste Entscheidung, die für den 5. und 6. November geplant ist.
Aber die Erklärung brachte wichtige Neuigkeiten, die die Märkte zu der Annahme veranlassten, dass BC die Dosen im November und Dezember erhöhen würde: von einem am Mittwoch bestätigten Anstieg um 0,25 Prozentpunkte auf 0,5 Punkte. Eine davon ist die Anerkennung der sogenannten positiven Lücke, nämlich des Wirtschaftswachstums, das sein Potenzial übersteigt.
Darüber hinaus wurde festgestellt, dass eine „bullische Asymmetrie“ im Risikogleichgewicht bestehe. Mit anderen Worten: Es besteht ein größeres Risiko einer steigenden (drei Faktoren) als eines sinkenden (zwei) Inflationsrisikos. Das war bereits klar, aber jetzt hat das Komitee es erklärt. Schließlich prognostiziert die BC in ihrem Benchmark-Szenario nun eine Inflation von 3,5 % – und verfehlt damit das Ziel – im ersten Quartal 2026, dem derzeit relevanten geldpolitischen Horizont.
Daher wurde die Aussage als starke Aussage beschrieben – oder als „hawkish“, um den Finanzjargon zu verwenden? von Ökonomen von Institutionen wie Bank of America (BofA), BMG, ASA, Armor Capital, ABC Brasil und Pine.
Ein Zeichen der Auferstehung
Der Grundstein für eine Selic-Anhebung war bereits seit dem letzten Copom-Treffen Ende Juli gelegt worden, als die BC mit der Warnung begann, dass eine Zinserhöhung unmittelbar bevorstehe. Der im Januar zum Leiter der Agentur ernannte Direktor für Geldpolitik, Gabriel Galípolo, hat bei Demonstrationen über die nächsten Schritte von British Columbia eine vermeintlich härtere Haltung unterstützt.
Angesichts der über den Erwartungen liegenden Wirtschaftsindikatoren, der finanziellen Unsicherheit und der schlimmsten Dürre des Landes seit sieben Jahrzehnten machte Galípolos Rede, in der er versicherte, dass BC alles Notwendige tun würde, um die Inflation auf sein 3-Prozent-Ziel zu drücken, deutlich, dass eine Verbesserung auf dem Weg ist Ebene. Straße.
Auf Inflationserwartungen, die nicht das Ziel erreichen, und auf Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft stärker wächst als erwartet, reagiert die BC im Wesentlichen mit einer ebenfalls überraschenden Dynamik auf dem Arbeitsmarkt und ohne ausreichende Wechselkurshilfe. Dreieinhalb Stunden vor Ende des Copom-Treffens Entscheidung der Federal ReserveDie von vielen Ökonomen mit Überraschung aufgenommene Eröffnung des geldpolitischen Lockerungszyklus mit einer Senkung um 0,5 statt 0,25 Prozentpunkte dürfte der British Columbia, zumindest vorerst, Trost spenden, da sie bei der ersten Verschärfung der Straffung weniger aggressiv war. Zyklus, der kurz zu werden verspricht.
Geschätzte Ankünfte bei 12 %
Der Chefökonom von G5 Partners, Luis Otavio Leal, geht davon aus, dass der vorsichtige Ansatz bei Kommentaren zum internationalen Szenario möglicherweise darauf abzielt, Spekulationen über die Auswirkungen der Fed-Entscheidung vom Mittwoch auf Brasilien zu vermeiden. Nach Meinung von Ökonomen kann nicht davon ausgegangen werden, dass die Arbeit des BC hier umso einfacher und damit auch der Zyklus der Zinserhöhungen in Brasilien umso kürzer sein wird, je stärker die Zinsen in den Vereinigten Staaten sinken.
Aktualisierte oder wiederholte Schätzungen mehrerer Institutionen nach der Copom-Entscheidung, darunter Banken wie Itaú Unibanco und BofA, zeigten einen Selic von 12 % am Ende des Zyklus, das für Januar geplant ist.
