Nachdem die Bank of Canada ihre vorläufige Zinssenkung um 25 Basispunkte in der ersten von drei Zinssenkungen in ihrem Zyklus fortgesetzt hat, erwarten viele Ökonomen, dass die Bank of Canada in ihrer bevorstehenden Entscheidung am Mittwoch eine weitere Senkung vornehmen wird.
Der Leitzins der Zentralbank liegt nach der letzten Senkung um einen Viertelprozentsatz Anfang September bei 4,25 Prozent.
Doch seitdem hat sich in der kanadischen Wirtschaft viel verändert.
Ein Grund dafür ist, dass die Inflation gut unter Kontrolle zu sein scheint und in den neuesten Daten vom Ziel der Bank of Canada von zwei Prozent auf 1,6 Prozent gesunken ist.
Tiff Macklem, der Gouverneur der Zentralbank, hat in jüngsten Reden erklärt, dass die Bank of Canada auch besorgt darüber sei, dass die Inflation zu stark unter zwei Prozent sinke und der Preisdruck zu hoch sei.
Obwohl Macklem zuvor vor „Schlägen“ bei den Bemühungen zur Erreichung des Preisstabilitätsziels gewarnt hatte, konnte die Inflation schneller unter Kontrolle gebracht werden, als die Zentralbank erwartet hatte. Frühere Schätzungen gingen davon aus, dass die Inflation im Jahr 2025 wieder bei zwei Prozent liegen würde.
Randall Bartlett, leitender Direktor für kanadische Wirtschaft bei Desjardins, sagte gegenüber Global News, er sehe in den nächsten Monaten keinen großen Spielraum für einen Rückgang der Inflation und es sei unwahrscheinlich, dass sich der starke Rückgang der Gaspreise im September wiederholen werde.
50 Basispunkte… oder mehr?
Aber Bartlett fügte hinzu, dass auch die Wirtschaftsleistung anderer Länder schwächer sei als von der Zentralbank Kanadas erwartet.
Die jüngsten Prognosen der Zentralbank vom Juli zeigten einen Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts auf 2,8 Prozent im dritten Quartal dieses Jahres; Die tatsächliche Rendite lag laut Desjardins Analyse eher bei 1,5 Prozent.
Zusätzlich zu den soliden Beschäftigungszuwächsen im letzten Septemberbericht zeigte Kanadas Arbeitsmarkt den ganzen Sommer über auch Risse, wobei die Arbeitslosenquote kurzzeitig auf den höchsten Stand seit sieben Jahren außerhalb der Pandemie stieg.
Erhalten Sie wöchentliche Geldnachrichten
Erhalten Sie jeden Samstag Experteneinblicke, Fragen und Antworten zu den Märkten, Immobilien, Inflation und Informationen zu persönlichen Finanzen.
„Die Arbeitslosenquote ist immer noch recht hoch und dieser Trend ist nicht gut für die Weltbank. Es scheint, dass es im Laufe der Zeit allmählich höher geht, obwohl es einige Veränderungen gibt“, sagte Bartlett.
Die Hoffnungen auf eine schnelle Verbesserung der Wirtschaftsaussichten wurden auch durch die vierteljährlichen Umfragen der Bank of Canada zur Verbraucher- und Geschäftsstimmung verstärkt, die beide kaum Anzeichen für eine baldige Rückkehr zum Konsum zeigen.
„Wir glauben, dass all dies zusammengenommen … darauf hindeutet, dass nächste Woche eine Zinssenkung um 50 Basispunkte wahrscheinlich ist“, sagte Bartlett.
Ein solches Szenario wäre das erste Mal seit mehr als 15 Jahren, dass die Bank of Canada außerhalb der Pandemiejahre ihren Leitzins um 50 Basispunkte senkt.
Desjardins gehörte zu den ersten Prognostikern, die im Oktober eine Kürzung um einen halben Punkt forderten, aber er war nicht der Einzige, dem dies gelang.
Ökonomen großer Banken wie Scotiabank, RBC, CIBC und BMO hatten diese Woche übergroße Bewegungen vorhergesagt. Der leitende Volkswirt der TD Bank, James Orlando, erkannte gegenüber seinen Kunden die zunehmenden Argumente für eine Kürzung der Staatsanleihen um einen halben Punkt an, argumentierte jedoch, dass Anzeichen einer Widerstandsfähigkeit auf dem Arbeitsmarkt eine weitere Maßnahme der Zentralbank um einen Viertelpunkt rechtfertigen.
Am Freitag sagte Reuters, dass die Devisenmärkte eine mehr als 76-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte und einer weiteren Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember einpreisten.
Der Chefökonom von CIBC, Avery Shenfeld, erhöhte in einer Kundenmitteilung am vergangenen Freitag sogar den Einsatz.
Während er am Mittwoch die Forderung der CIBC nach einer Kürzung um 50 Basispunkte verteidigte, argumentierte er, dass auch eine „große Bewegung“ um 75 Basispunkte möglich sei.
Shenfeld geht davon aus, dass es bis zum Jahresende zu einer Lockerung der Leitzinsen um mindestens 75 Basispunkte kommen wird, und argumentierte, dass die Bank of Canada wahrscheinlich zuerst senken wird, um der Kurve einen Schritt voraus zu sein.
Bewegungen wie diese seien üblich, sagte er und erinnerte an die Zinserhöhung der Zentralbank um 100 Basispunkte im Juli 2022, als die Geldpolitiker schnell eine Straffung vornahmen, um die Inflation zu kontrollieren, die sich seit Jahrzehnten auf einem Höchststand befand.
Die USA spielen eine große Rolle bei der Entwicklung der Zinssätze
Allerdings könnten Schritte in den Vereinigten Staaten der Grund dafür sein, dass die Bank of Canada bei 50 Basispunkten festhält, sagte Shenfeld und widersprach damit seiner eigenen Argumentation.
Die US-Notenbank (Federal Reserve) begann ihren Lockerungszyklus im September mit einer Senkung um einen halben Punkt. Macklem erklärte, dass der Regierungsrat seine Leitzinsen auf der Grundlage der Bedingungen nördlich der Grenze festlege, obwohl eine zu große Zinsdifferenz zwischen der Reserve Bank of Canada und der Fed den Wechselkurs des kanadischen Dollars beeinträchtigen und möglicherweise die in die USA importierte Inflation verschärfen könnte.
Bartlett wies darauf hin, dass die Bank of Canada zwar „gerechtfertigt“ sei, aufgrund inländischer Faktoren einen halben Prozentpunkt zu senken, der große Schritt der Fed und weitere Senkungen durch andere Zentralbanken auf der ganzen Welt „öffneten Macklem und seinen Kollegen jedoch die Tür zu Zinserhöhungen“. Kürzungen bis zu einem halben Prozentpunkt. folgen.
Aber die jüngsten starken US-Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen an das Tempo der geldpolitischen Lockerung durch die Fed gedämpft, sagte Shenfeld. Wenn die Bank of Canada Bedrohungen für die Finanzmärkte mit einer größeren Politik, nämlich 75 Basispunkten, vermeiden will, dann kann sie die von ihr festgelegte Politik bei 50 Basispunkten beibehalten, sagte er.
Es ist nicht nur der Lockerungszyklus der Fed, der die Bank of Canada in den kommenden Monaten mit dem Schlimmsten rechnen lässt.
Der Ausgang der US-Präsidentschaftswahl werde die kanadische Wirtschaft stark belasten, ebenso wie die Entwicklung der Zinssätze der Zentralbank von Kanada, sagte Bartlett.
Desjardins‘ Analyse Anfang des Monats ging von einem stärkeren Rückgang der Wirtschaftsaktivität in Kanada und den Vereinigten Staaten aus, wenn Donald Trump als Präsident zurückkehrt, verglichen mit einem Sieg von Kamala Harris. Trump hat damit gedroht, umfassende Zölle auf Importe in die USA zu verhängen, ein Schritt, der Kanadas Hoffnungen auf eine wirtschaftliche Erholung zunichte machen würde und im schlimmsten Fall eine Rezession auslösen könnte.
„Die Bank of Canada muss dies berücksichtigen, sowohl im Hinblick auf die Auswirkungen der Zölle auf die kanadische Wirtschaft als auch auf die allgemeine Abschwächung der US-Wirtschaftsaktivität … und die negativen Auswirkungen auf die kanadische Wirtschaft“, sagte Bartlett. .
Während ein solcher Schritt die Zinssenkungen der Bank of Canada beschleunigen könnte, um die Wirtschaft zu stärken, merkte Bartlett an, dass es einige Zeit dauern könnte, bis sich die Politik einer möglichen zweiten Amtszeit von Trump auf die Aussichten der Zentralbank auswirken könnte.
Die Bank of Canada werde ihre Prognosen anpassen, wenn konkrete Maßnahmen bekannt gegeben würden, sagte er, und werde sie daher wahrscheinlich erst im geldpolitischen Bericht vom April berücksichtigen – mehrere Monate nach Beginn der Amtszeit des neuen Präsidenten.
Für die endgültige Zinsentscheidung der Bank of Canada im Dezember geht Bartlett davon aus, dass die Debatte wahrscheinlich auf 25 bis 50 Basispunkte zurückkehren wird, da eine „schwächere“ Wirtschaftsaktivität in den nächsten Monaten die Notwendigkeit einer größeren Zinssenkung anzeigen wird. .
– mit Dateien von Reuters
